玻璃行業:下游地產需求萎縮

　　1、玻璃行業的周期性相當明顯,在全球經濟下滑、國內增速減緩的宏觀環境之下，寒冬即將來臨，大部分玻璃上市公司將經歷一段經營上的艱苦歲月。
　　
　　2、房地產是玻璃的主要下游行業,雖然政府在10月22日出臺七大措施刺激國內房地產需求,但是目前樓價沒有回暖的跡象。需求下降將在比較長的時間內造成玻璃行業處于低迷狀態。
　　
　　3、投資建議：對多數經營水平一般的玻璃類股票保持中性評級，留意綜合競爭力強、技術形態好的品種，比如山東藥玻600529、金晶科技600586。

　　一、強周期性行業的困擾玻璃行業的周期性突出,受到經濟周期影響比較明顯。金融海嘯導致世界整體經濟步入調整周期，國內經濟受到出口需求下降等影響也將出現、而且已經開始出現減緩的跡象。近來國家出臺一系列刺激經濟的財政稅收政策，正是基于對此的擔憂。
　
　　在全球經濟下滑、國內增速減緩的宏觀環境之下，寒冬即將來臨，大部分玻璃上市公司會經歷一段經營上的艱苦歲月。
　　
　　二、下游地產需求萎縮，價格調整壓力加大第三季度，全國平板玻璃價格基本維持窄幅震蕩，10月份部分地區開始出現下跌跡象
　　
　　房地產是玻璃的主要下游行業,雖然政府在10月22日出臺七大措施刺激國內房地產需求,但是目前樓價沒有回暖的跡象顯示。需求下降將在比較長的時間內造成玻璃行業處于低迷狀態，玻璃價格會繼續回落。
　　
　　第三季度國內平板玻璃月產量分別為4332.77萬噸、4431.93萬噸和4468.23萬噸，同比分別增長0.5%、5.4%和4%，維持今年以來的增速下滑趨勢，為2001年以來的最低水平。
　　
　　玻璃的主要原材料是重油和純堿，兩者的價格都已經出現了比較大幅度的回落。純堿在10月份下旬跌幅超過10%，而重油從高位算來下跌超過一半。預計同樣受到需求不足的影響，重油和純堿的價格將維持在低位運行。這樣，玻璃生產成本的降低，將在一定程度上對沖銷售價格下跌帶來的損失。
　　
　　三、大浪淘沙，優勝劣汰近來外圍股市紛紛大幅反彈，然而A股表現得波瀾不驚、反應平淡。從我國經濟面、市場整體市盈率、調整幅度和政策面等綜合來看，指數處于筑底階段。但是不明朗因素較多決定了筑底過程的反復多變，難以準確把握。大浪淘沙，只有少部分優異的玻璃類上市公司能夠在逆境中成長。 

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