金晶科技拓展海外市場

　　金晶科技(600586行情,股吧)（600586）：純堿、超白玻璃及防紫外線超薄玻璃是金晶科技2008-2009年主要的業績增長點，08年純堿市場的景氣有望大幅提升公司的盈利預期。公司業務主要有三大部分，其一是浮法玻璃業務，產能合計2760萬重量箱/年；其二是純堿業務，產能主要分布于公司的全資子公司海天生化，100萬噸純堿項目預計在08年6月份投產；其三是玻璃纖維業務，6萬噸/年的池窯拉絲玻纖產能分布于龐貝捷中材，預計龐貝捷實現凈利潤將超過6000萬元，那么子公司中材金晶將給公司帶來2000萬元左右的投資收益。  


　　鑒于公司超白玻璃生產成本有下降的空間，我們認為未來2-3年，公司超白玻璃仍可維持高毛利。預計公司07年浮法玻璃業務貢獻凈利潤約9000萬元，同比增長超過700%，未來2年浮法玻璃行業依然有望保持高景氣，業績增量主要來自防紫外線超白線，我們測算該線達產后的年凈利潤預計在5000萬元以上，將成為公司浮法玻璃（除超白玻璃外）的主要業績增長點。


　　08年純堿行業供求更趨緊張，純堿行業將保持景氣上升的態勢。從未來2年純堿行業的供給來看，07年10月份投產的重慶宜化60萬噸聯堿項目、三友化工(600409行情,股吧)20萬噸技改以及山東海化(000822行情,股吧)20萬噸技改項目，其新增產能基本將在08年釋放；子公司金晶科技100萬噸將在08年中期投產，青海堿業二期90萬噸、平煤集團20萬噸、雙環40萬噸及海化40萬噸都將在08年底投產，新增產能大部分將在09年釋放。從未來兩年純堿的需求來看，我們預計未來2年都有20多條浮法玻璃生產線投產，將新增產能6000－7000萬重量箱，僅平板玻璃新增純堿需求就達70-80萬噸，按照玻璃消耗純堿比重占42%左右測算，預計新增的純堿需求在170－190萬噸，純堿需求仍將保持10%左右的增長速度。而公司是業內成本最低的純堿企業，其純堿項目的成本業內最低。公司單線規模為100萬噸，位于行業前列，同時純堿項目得到當地政府的支持，而且山東濰坊作為全國最大的海鹽產區，產量約占全國海鹽的50%，價格比其他地區海鹽價格低40－50%，公司周邊的海鹽產量達400萬噸/年，擴產空間很大，未來兩年純堿業務將成為公司主要的業績增長點。超白玻璃市場開拓見效，將成為公司未來幾年的利潤增長點。金晶科技目前具有2000萬重量箱/年的浮法玻璃產能，未來兩年預計公司將通過收購其他玻璃產能使規模達到3000萬重量箱/年以上，成為行業排名靠前的寡頭之一。


　　公司通過引進國際玻璃巨頭美國PPG公司的核心技術建設而成的600T/D超白玻璃生產線于2004年年底投產，填補了國內產品空白，改變了以前我國超白玻璃全部進口的狀況。


　　超白玻璃是一種超透明低鐵玻璃，是高品質、多功能的新型高檔玻璃品種，透光率可達91.5％以上，具有晶瑩剔透、高雅秀美的特征，可像其他優質浮法玻璃一樣進行各種深加工。由于該產品技術難度較大，目前全世界只有美國PPG、法國圣戈班、英國皮爾金頓等4家企業才能夠生產。超白玻璃已被廣泛用于高檔玻璃燈飾、高檔建筑幕墻、建筑內裝、衛浴產品、高檔玻璃家具、太陽能行業、展廳展柜展臺、仿水晶制品等領域。


　　公司超白玻璃生產線一年最多可生產300萬箱超白玻璃，目前根據市場需求情況來確定生產量。2006年公司生產和銷售的超白玻璃為57萬箱，該生產線的剩余產能則用來生產高檔浮法玻璃。隨著亞太市場、歐洲市場和中東市場的超白玻璃用量日益增大，公司超白玻璃銷售快速增長。公司前不久與歐洲客戶簽訂了20萬箱的超白玻璃供貨合同；此外，公司也在與國外公司積極洽談合資合作，擬將超白玻璃深加工后出口國外，用于太陽能發電領域。可以予以密切關注。

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