根據(jù)國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）的統(tǒng)計(jì)，2008年全球新增氧化鋁產(chǎn)能將要超過 1996年以來(lái)其它任何一個(gè)產(chǎn)能釋放高峰。盡管后期隨著氧化鋁產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，其價(jià)格也將進(jìn)一步面臨壓力，但是下跌空間已經(jīng)不大。例如，國(guó)內(nèi)部分采用進(jìn)口鋁土礦做為原材料的民營(yíng)氧化鋁企業(yè)，由于鋁土礦價(jià)格上漲其噸氧化鋁綜合成本目前達(dá)到了3，100元左右。
就行業(yè)影響而言，盡管 2008年下半年電解鋁產(chǎn)能的釋放也會(huì)使得電解鋁價(jià)格承受壓力，但是由于氧化鋁產(chǎn)能以更快速度增長(zhǎng)，這會(huì)使得電解鋁冶煉企業(yè)仍然能夠通過較低原材料（氧化鋁）成本抵御可能的電解鋁價(jià)格下滑，進(jìn)而維持相對(duì)較好毛利水平。
另外，盡管今年以來(lái)初次能源價(jià)格（原油、煤炭以及天然氣等）大幅上漲，但是出于通脹考慮而被迫推遲的煤電聯(lián)動(dòng)也使得中國(guó)電解鋁企業(yè)享受了相對(duì)（國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手）廉價(jià)的電力成本。這使得國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)相對(duì)于國(guó)外企業(yè)具備了一定的成本優(yōu)勢(shì)。
考慮到目前國(guó)內(nèi)的出口關(guān)稅機(jī)制（對(duì)電解鋁出口加征15％出口關(guān)稅，而部分鋁加工材產(chǎn)品仍然享受出口退稅），我們認(rèn)為上述低成本優(yōu)勢(shì)的最大受益者是下游出口量比較多的鋁加工材企業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)因素：
1）如果未來(lái)進(jìn)行煤電聯(lián)動(dòng)會(huì)削弱中國(guó)電解鋁在能源成本上的優(yōu)勢(shì)，以及；
2）未來(lái)政府如果調(diào)整鋁加工材出口退稅（取消退稅甚至上調(diào)出口稅），將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)鋁加工企業(yè)原材料的低成本優(yōu)勢(shì)受到不利影響。
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