產能釋放助南玻盈利穩定增長

　　南玻A上調08年上半年業績同比增長為150%-180%。分析人士指出，南玻A業績增長得益于產能釋放、期間費用大幅下降和獲得的投資收益。作為成長性公司，隨著產能的擴張，盈利能力將穩定增長。


　　南玻A7月7日發布2008年上半年業績預增修正公告，將凈利潤同比增長100%-150%的預測進一步修正為同比增長150-180%，對應歸屬母公司凈利潤3.75-4.2億，EPS為0.32-0.35元。


    國海證券研究員卜忠東表示，該業績預增基本符合預期。拉動公司業績增長的主要原因是，浮法玻璃、精細玻璃和工程玻璃新增產能的逐步釋放帶來了規模效益；其次，期間費用率大幅下降提升了盈利能力；另外，出售南玻電子股權和部分股票收益等獲得的投資收益也對利潤增長有所貢獻。


　　有分析進一步指出，油價高企和玻璃價格下跌等負面因素影響下，公司差異化產品的比例明顯增加。這是公司4-5月份浮法玻璃行業整體虧損下盈利增長依然強勁的有利保證。資料顯示，經歷了4-5月份玻璃行業淡季的洗禮后，6月份玻璃價格開始明顯回升。


　　中投證券認為，公司作為成長性的投資品種，在行業周期波動時，將依然能夠保持盈利能力的穩定。同時，隨著公司產能的擴張，盈利將穩定增長。在供需狀況仍然良好的情況下，隨著玻璃行業旺季的到來，玻璃價格的上漲將消化油價高企造成的成本上漲壓力。預計到08年年底，玻璃價格將持續上漲，下半年行業情況將明顯好于上半年。


　　此外，卜忠東認為，公司公布了較為詳盡的股權激勵計劃，該計劃的推出有利于公司管理團隊的穩定，使其利益與股東利益保持一致，促進公司的可持續發展。


　　不過鑒于公司的生產經營具有一定的季節性(第一、四季度為淡季)，玻璃行業面臨較大的成本壓力，綜合考慮公司的項目進展情況，卜忠東表示，將繼續跟蹤公司變化情況。據了解，南玻公司多晶硅項目進展順利，有望在08年第四季度試生產。這使公司的太陽能產業又向成功接近了一步。

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