10月超白玻璃銷售銷量好

　　受金融危機和房地產低迷等因素影響，玻璃行業自去年11月到今年一季度全行業整體虧損.公司借助于行業低迷時期先后對本部的2條優質浮法玻璃出產線進行技改，分別于5月和9月完成技改
　　盈利能力以超白玻璃和優質浮法玻璃 為主.公司的主營業務包括優質浮法玻璃、高檔浮法玻璃、超白玻璃，參控股8條出產線（超白玻璃、高檔浮法玻璃各1條＋6條優質浮法玻璃），權益產能達到1735萬重量箱，其中優質浮法玻璃和超白玻璃貢獻利潤占比約占80%，而超白玻璃毛利率最高，達到50%左右.
　　行業低谷對2條優質浮法玻璃出產線冷修技改，進步公司競爭能力.
　　受金融危機和房地產低迷等因素影響，玻璃行業自去年11月到今年一季度全行業整體虧損.公司借助于行業低迷時期先后對本部的2條優質浮法玻璃出產線進行技改，分別于5月和9月完成技改，日產規模由950噸進步到1075噸，產能進步15%，技改完成后具備以2-6mm優質浮法玻璃原片和6-12mm顏色玻璃出產能力，產品應用范圍擴張到建筑門窗、火車、汽車、輪船等領域，進一步增強公司的競爭上風.
　　油改氣減小重油波動對盈利影響.大多數玻璃企業的燃料以重油為主，不僅污染環境而且原油的價格劇烈波動也不利于公司業績不亂.
　　公司目前所有的玻璃出產線包括參股的廊坊金彪出產線均全部換成自然氣（目前山東地區產業用自然氣價格維持在2.1元/立方左右），與其他上市公司，公司的燃料本錢較為不亂.
　　純堿 價格低迷，預計明年會有所好轉.純堿是玻璃本錢中占比最高的原材料，公司擁有年產100萬噸的純堿出產線，上下游工業鏈比較完善，但受下游行業未完全復蘇影響，純堿價格維持低位，目前公司的純堿銷售價格1200-1300元/噸，毛利率僅7%-8%，預計出口、下游行業復蘇好轉后，明年一季度價格會有所晉升.
　　今年超白玻璃銷量超過我們預期，明年繼承增長.公司超白玻璃成功應用于國家大劇院、鳥巢、水立方、上海世博會"世博陽光谷"等著名工程給超白玻璃銷售帶來了品牌效應，公司預計今年銷量達到200萬重量，超過我們之前預期17%.另外，公司自主研發的太陽能超白玻璃 通過了瑞士
　　歐瑞康公司的認證，跟著全球經濟復蘇以及明年對 太陽能電池良好預期，預計明年公司超白玻璃銷售達到220-240萬重量箱.
　　參股中材金晶比例下降至24.5%，玻纖行業虧損對公司盈利負面因素下降.
　　上調盈利猜測，維持"增持"評級.我們上調之前的盈利猜測，估計09年和10年實現凈利潤1.7億元和2.46億元，同比增長49%和44%，對應目前股價16.7元，市盈率分別為57.9倍和39倍，鑒于未來兩年的成長機能力較強，維持"增持"評級.

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