【中國幕墻網】自3月17日以來，滬鋁振蕩上行，對前期技術性破位進行了一定程度修復。目前，市場關于電價上漲的傳聞較多，成本壓力使得電解
鋁企業可能上調現貨報價，現貨對期貨的傳導作用或將發揮提振作用，但滬鋁上漲空間可能受到國內通縮預期增強的壓制。
國內貨幣政策進一步緊縮的可能性逐步增強
近期，人們對市場流動性的擔憂略有減緩，根本原因在于央票的回收力度不斷增加。具體來看，三月期和一年期的央票都出現了放量的趨勢，上周市場回籠的資金規模超千億元，這在一定程度上緩解了流動性過剩的局面。另外，自3月25日上調存款準備金率后，銀行資金面臨短期緊張。隨后，市場關注的焦點是4月中旬將要公布的3月份經濟數據，當前市場普遍預期3月CPI將超過5%，通脹高企仍會成為市場關注的重點。考慮到中國央行剛剛上調存款準備金率，加上央票近期發行規模增大，對流動性起到了緩和作用，短期內中國央行不會再出臺貨幣緊縮政策。不過，若考慮到外匯占款每月數千億元的規模，實際上市場流動性還是處在一個增加的過程。今年政府的首要任務是維持物價穩定，估計數量型和價格型工具的組合的使用必將成為政府的主要調控手段。近期，國內物價水平仍比較高，加上國際原油價格高漲帶來的輸入型通脹壓力，4月份中國央行有望采取加息等緊縮政策，這有可能打壓鋁價。
國際油價與鋁價的聯動性逐步得到體現
鋁作為消費最為廣泛的
有色金屬，主要用于建筑與汽車行業，其與能源價格的聯動性一直較為密切。盡管中國為全球最大的鋁消費國，但倫鋁一直是全球的定價中心，其與原油價格的這種關聯性體現的較為完善。目前，中東局勢動蕩成為油價上漲的導火線，同時發達國家量化寬松政策為油價持續上漲提供了源源不斷的動力。當前國際油價已攀升至105美元/桶上方，鋁價受到的推動作用較為明顯。
從滬鋁和倫鋁的表現來看，外強內弱的局面仍在持續。這一方面與滬鋁本身的金融屬性偏弱有關，另一方面是當前投資者對政策調控較為擔憂，投資者做多熱情被壓制，但最終高油價引起的輸入型通脹仍會對滬鋁形成一定支撐。
電價上漲利好鋁價
近期，市場關于電價上漲的傳聞較多。目前，國內生產一噸
電解鋁需消耗13000—15000度電，電價上調可能直接增加生產成本約200元/噸。當前電解鋁生產成本在16300—16500元/噸，若按最新的現貨企業原鋁報價16600元/噸來推算，噸鋁利潤僅為100—300元，電價上調必將使得部分鋁企轉為虧損。因此，電價的上調將使得冶煉企業生產成本再次邁上一個新的臺階。從成本支撐角度看，電價上漲對滬鋁具有較強的提振作用。【完】
